2026年7月，中兴通讯旗下全资芯片设计子公司中兴微电子迎来了一个关键节点——三大自研芯片据公开信息及市场分析显示，正逐步进入放量周期。
凌云51.2T交换芯片方面，目前已进入阿里、字节、腾讯等头部云厂商送测验证阶段，据市场分析预计将于2026年Q3开启批量外供；定海DPU方面，据产品规划及市场预期，2026年下半年将进入放量阶段；珠峰1.0领域定制处理器已在运营商客户及大厂实现批量应用。
珠峰、定海、凌云——三款芯片覆盖了AI算力从计算到加速到互联的完整链条。据多家机构研报分析，其集中放量有望重塑中兴通讯的芯片版图和估值逻辑。
珠峰：不走通用路线，走“领域定制”
2026年2月，中兴通讯在互动平台回答投资者提问时明确表示：珠峰1.0领域定制处理器是针对特定计算场景优化的处理器，融合领域专用计算特性，在算力、能效和任务适配性上进行深度定制。可对大规模数据处理、视频编解码、云游戏等企业级应用场景提供更低的总体拥有成本(TCO)。
这不是一颗通用CPU。它与英特尔至强、AMD霄龙走的是完全不同的路线——不追求“什么都能算”，而是追求“特定场景算得更好”。
这种差异化路线，在AI推理时代可能比通用CPU更有商业价值。大模型推理是高度标准化的计算负载，不需要通用CPU的复杂分支预测能力，更需要高能效、低延迟、任务专用的算力引擎。珠峰1.0的“领域定制”定位，恰好切中了这个需求。
商业化层面，据天风证券研报，珠峰芯片已在运营商持续扩大份额，并在大厂客户实现批量应用。据行业分析，中兴微电子自研的珠峰、定海芯片已覆盖多样化算力场景，并向互联网大厂供货CPU和ASIC芯片。
定海：万卡集群中的“第三颗芯”
如果说CPU是大脑、GPU是肌肉，那DPU就是神经系统——负责把计算任务高效地分发到每一个计算单元上。
中兴通讯的定海DPU芯片，官方定义是“数据处理加速芯片”，支持RDMA标卡、智能网卡、DPU卡等多种形态，提供高性能、多样化算力加速硬件。主要功能包括网口报文收发、网络报文处理，以及安全加解密、压缩解压缩等算法加速。
在超节点万卡集群中，DPU的价值被急剧放大。它的核心任务是将网络、存储、安全等功能从CPU/GPU剥离，优化系统级时延。万卡级别的大模型训练中，网络通信开销不容忽视，定海DPU将这些开销从主计算单元卸载后，可有效释放CPU/GPU的算力资源，提升集群整体效率。
量产方面，据公开信息，定海DPU芯片已在运营商和互联网客户中实现规模部署。据市场预期，2026年下半年将进入放量阶段，800G规格产品预计于2026年下半年交付。定海DPU已在国内DPU赛道中实现规模化商用部署。
凌云：国产替代的急先锋
如果说珠峰和定海解决的是“算什么”和“怎么加速”的问题，那凌云解决的是“怎么互联”——这是AI算力集群中最容易被忽视、却最关键的环节。
据公开信息，凌云51.2T交换芯片是国内首款51.2T商用AI交换芯片，采用7nm Chiplet工艺，36×800G端口，原生RoCEv2无损网络，适配万卡Scale-up超节点，性能直接对标博通Tomahawk 5同类产品。
在51.2T交换芯片这个关键节点上，中兴通讯是目前国内唯一实现商用的厂商。据行业分析，目前博通、英伟达和思科均已发布102.4T、量产51.2T容量的交换芯片，而截至2026年7月，国内盛科等厂商量产水平最高为25.6T。在51.2T这个赛道上，中兴通讯领先了至少一个身位。
据公开信息，凌云51.2T已完成阿里、字节、腾讯头部云厂商的送测验证，据市场分析预计将于2026年Q3开启批量外供。
更值得关注的是下一代——凌云102.4T预计2026年Q3流片量产。据华泰证券测算，2028年国产交换芯片市场空间有望达到242亿元，2026至2028年复合增速高达96%。
凌云51.2T还有一个关键的差异化优势——CPO共封装光引擎。传统交换机依赖可插拔光模块，需要经过“电-光-电”多次转换，功耗高、延迟大。中兴的方案是将光引擎与交换芯片直接集成在同一基板上，彻底取消可插拔光模块。据公开信息，中兴自研凌云51.2T交换芯片与自研硅光CPO共封装光引擎方案，已在阿里、腾讯新建万卡集群中批量落地。2026年在建的万卡集群，交换机层已全面内置光引擎、淘汰可插拔光模块。
铁三角合围：全栈芯片能力的稀缺性
珠峰解决“算什么”，定海解决“怎么加速”，凌云解决“怎么互联”——三款芯片覆盖了AI算力从计算到加速到互联的完整链条。
据公开信息，中兴微电子是国内仅有的两家具备GPU、CPU、DPU、Scale up/out交换芯片全品类设计能力的企业之一。这一全栈能力，与母公司的交换机、服务器设计能力形成深度协同，可提供全供应链自主可控的算力服务器及超节点解决方案。
在系统层面，中兴通讯推出的OEX智算超节点方案，基于自研51.2T交换芯片，单机柜可支持128个GPU，并可Scale up至1.6万卡。据开源证券研报，中兴通讯在AI产品布局全面，布局超节点核心产品——机内高速互联芯片，有望迎接价值重估。
2026年下半年，OEX超节点方案将大量落地。华泰证券也指出，超节点架构或为国产算力追赶海外算力的破局之道，超节点放大集群内Scale up作用，交换芯片配比通常高于Scale out，未来或催生大量交换芯片需求。
估值逻辑的重构
据多家机构预测，2026年中兴微电子营收有望达到320至340亿元，整体毛利率维持在45%至50%。其中，AI算力芯片(珠峰CPU+定海DPU)2026年预期营收120至150亿元，毛利率接近55%。
而中兴通讯A股当前总市值约2000亿元。仅中兴微电子这一项资产的中性估值，就接近母公司当前的全部市值。
华泰证券给予中兴通讯A股“买入”评级；中金公司给予H股“跑赢行业”评级；开源证券维持“买入”评级，看好第二曲线业务长期发展。
从“通信设备商”到“AI芯片+AI终端全栈玩家”，中兴通讯的估值逻辑正在被重新定义。
而珠峰、定海、凌云这三个名字，正在成为这场重新定义的关键变量。